필립스곡선 [경제 따라잡기]

필립스곡선(Phillips curve)이란?

필립스곡선(Phillips curve)이란?

필립스곡선은 인플레이션과 실업률 간의 역의 상관관계를 나타내는 경제학적 모델입니다. 즉, 실업률이 낮을수록 인플레이션이 높고, 실업률이 높을수록 인플레이션이 낮아집니다.

필립스곡선은 1958년 뉴질랜드 경제학자 A.W. 필립스에 의해 처음 제안되었습니다. 그는 1861년부터 1957년까지 영국 데이터를 연구한 결과, 실업률과 임금 인플레이션 간에 역의 상관관계가 있음을 발견했습니다. 이후 필립스곡선은 거시경제 정책 입안자들에 의해 널리 사용되는 도구가 되었습니다.

필립스곡선을 따르면 다음과 같은 결론에 도달하는데요.

• 실업률을 낮추려면 인플레이션을 수용해야 합니다.
• 인플레이션을 억제하려면 실업률을 높여야 합니다.

인플레이션과 실업 간의 균형을 찾는 데 어려움을 겪게 합니다.

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필립스곡선 공식

일반적인 필립스 곡선 공식은 다음과 같습니다.

π = πe - αu

• π: 실제 인플레이션율
• πe: 기대 인플레이션율
• α: 필립스 곡선의 기울기 (양의 상수)
• u: 실업률

공식 해석:

• πe: 기대 인플레이션율은 경제 주체들이 미래의 물가 상승률을 어떻게 예상하는지를 나타냅니다. 기대 인플레이션율이 높을수록 기업들은 미래 가격 상승을 대비하여 임금을 인상하고, 이는 실제 인플레이션율 상승으로 이어질 수 있습니다.
• α: 필립스 곡선의 기울기는 인플레이션율 변화에 따른 실업률 변화의 정도를 나타냅니다. 기울기가 클수록 인플레이션율 변화가 실업률에 미치는 영향이 크다는 것을 의미합니다.
• u: 실업률은 노동력 중 실직 상태에 있는 사람들의 비율을 나타냅니다. 실업률이 높을수록 기업들은 노동력을 저렴하게 확보할 수 있고, 이는 임금 인상 압력을 완화하여 실제 인플레이션율 감소로 이어질 수 있습니다.

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장기, 단기 필립스곡선

필립스곡선은 단기적으로는 실업률과 인플레이션률 사이에 역관계가 있지만 장기적으로는 이러한 역관계가 사라지는 경제학적 이론입니다.

단기 필립스곡선

단기 필립스곡선은 단기적으로 인플레이션과 실업 사이에 역관계가 있음을 나타냅니다. 경기가 호조일 때(실업률이 낮을 때) 기업은 노동력에 대한 수요가 증가하여 임금을 인상하게 됩니다. 이로 인해 기업의 생산비가 증가하고 인플레이션이 발생합니다. 반대로 경기가 침체일 때(실업률이 높을 때) 기업은 노동력에 대한 수요가 감소하여 임금을 삭감합니다. 이로 인해 기업의 생산비가 감소하고 디플레이션(인플레이션 음수)이 발생합니다.

장기 필립스곡선

그러나 장기적으로는 필립스곡선이 수직선이 됩니다. 즉, 인플레이션률에 관계없이 실업률은 자연실업률로 수렴합니다. 자연실업률은 구조적 요인(예: 기술 변화, 인구구조 변화)에 의해 결정됩니다.

장기적으로 인플레이션이 증가해도 실업률이 크게 감소하지 않습니다. 그 이유는 인플레이션이 예상되면 기업과 노동자가 임금과 가격을 인상하여 인플레이션을 상쇄하기 때문입니다. 따라서 인플레이션률이 상승하면 장기적으로 실업률 수준은 변하지 않지만 인플레이션률만 상승하게 됩니다.

이러한 장기적 필립스곡선의 특징을 낙관적 필립스곡선 또는 비가속 인플레이션 실업률(NAIRU)이라고 합니다. NAIRU는 경제가 안정적으로 성장하고 인플레이션이 안정적으로 유지될 수 있는 실업률 수준입니다.

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 필립스곡선의 이동

필립스곡선은 경제적, 정치적 요인에 따라 시간이 지남에 따라 이동할 수 있다. 이러한 이동은 다음과 같은 요인에 기인할 수 있습니다.

• 공급 충격: 원자재 가격 상승이나 기술 변화와 같은 공급 충격은 필립스곡선을 우상향으로 이동시킬 수 있습니다. 이는 생산 비용 상승으로 인해 기업이 생산량을 줄이게 되어 실업률을 증가시키고, 동시에 인플레이션을 높이기 때문입니다.
• 수요 충격: 정부 지출 증가나 수출 수요 증가와 같은 수요 충격은 필립스곡선을 좌하향으로 이동시킬 수 있습니다. 이는 기업이 생산량을 늘리게 되어 실업률을 낮추고, 동시에 인플레이션을 낮추기 때문입니다.
• 정책적 변화: 정부의 경제 정책 변화는 필립스곡선에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 기업에 대한 세금 인하와 같은 공급 측 정책은 필립스곡선을 좌하향으로 이동시킬 수 있습니다.

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필립스곡선과 인플레이션 기대

필립스곡선은 임금 인플레이션과 실업률 간의 역관계를 나타낸다. 그러나 이 관계는 인플레이션 기대의 영향을 받을 수 있다.

인플레이션 기대는 기업과 근로자가 미래 인플레이션율에 대해 갖는 예상이다. 인플레이션 기대가 높으면 기업은 미래에 가격이 상승할 것으로 예상하여 현재 가격을 인상할 가능성이 높아진다. 이로 인해 임금 인플레이션이 상승할 수 있다.

반대로, 인플레이션 기대가 낮으면 기업은 미래 가격이 안정될 것으로 예상하여 현재 가격 인상에 주저할 수 있다. 이는 임금 인플레이션을 억제할 수 있다.

필립스곡선에서 인플레이션 기대의 영향을 고려하면, 인플레이션 기대가 높을 때는 필립스곡선이 우측으로 이동한다. 이는 동일한 실업률 수준에서 더 높은 임금 인플레이션이 발생함을 의미한다. 반대로, 인플레이션 기대가 낮을 때는 필립스곡선이 좌측으로 이동한다.

따라서 인플레이션 기대는 필립스곡선과 실업률과 임금 인플레이션 간의 관계에 중요한 영향을 미칠 수 있다. 정책 입안자들은 인플레이션 기대를 관리하여 경제 안정성을 유지하는 데 노력해야 한다.

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구조적 실업과 필립스곡선

구조적 실업은 기술 변화, 산업 구조 변화, 정부 정책 변경 등의 요인으로 인해 발생하는 실업으로, 장기적인 실업 상태를 말합니다. 구조적 실업은 단기적인 순환적 실업과 달리 경기 상황에 따라 변동하지 않습니다.

필립스곡선은 인플레이션과 실업률 간의 역관계를 보여주는 경제학적 모델입니다. 전통적인 필립스곡선은 단기적으로는 인플레이션이 높아지면 실업률이 감소하고, 실업률이 높아지면 인플레이션이 감소한다고 가정합니다.

그러나 구조적 실업이 존재하는 상황에서는 필립스곡선의 형태가 달라집니다. 구조적 실업률은 필립스곡선에 수직적으로 교차하는 수준으로 나타납니다. 이 수준 이하의 실업률을 달성하려고 하면 인플레이션이 지속적으로 상승하게 되는데, 이를 '비자발적 실업'이라고 합니다.

구조적 실업이 있는 상황에서 필립스곡선은 다음과 같이 나타납니다.

• 구조적 실업률 이하의 실업률: 인플레이션 지속적 상승
• 구조적 실업률 이상의 실업률: 인플레이션과 실업률 변동 없음

따라서 구조적 실업이 존재하는 경우, 인플레이션을 억제하기 위해서는 구조적 실업률 이상의 실업률을 유지해야 합니다. 그러나 이는 사회적, 경제적 비용이 높을 수 있습니다. 따라서 구조적 실업을 해결하고 자연 실업률을 낮추는 것이 경제 성장과 사회적 안정을 위해 중요합니다.

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필립스곡선의 한계

필립스곡선은 단기적으로 유용한 정책 도구일 수 있지만, 장기적으로는 다음과 같은 한계가 있습니다.

1. 장기적 타협점: 필립스곡선은 장기적으로 인플레이션과 실업률 사이에 안정적인 거래 관계가 있다고 가정합니다. 그러나 이 가정은 장기적으로는 사실이 아닙니다. 장기적으로는 경제가 자원의 효율적인 사용으로 인해 기술적 진보를 경험하고 생산성이 향상됩니다. 따라서 기업은 더 높은 임금을 지급하면서도 인플레이션을 통제할 수 있습니다. 이를 "NAIRU(자연실업률)"라고 합니다.

2. 기대 적응: 경제 주체는 시간이 지남에 따라 정책 변화에 적응합니다. 정부가 인플레이션을 낮추기 위해 수축적 정책을 시행하면 실업률이 증가합니다. 그러나 경제 주체가 인플레이션이 낮아질 것으로 기대하면 임금 인상 요구를 완화하고, 이로 인해 실업률이 예상보다 빨리 감소할 수 있습니다.

3. 공급 측 충격: 필립스곡선은 수요 측 인자만 고려합니다. 그러나 공급 측 충격(예: 석유 가격 상승, 자연재해)은 인플레이션과 실업률 모두에 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 충격은 필립스곡선에 예측하지 못한 변동을 일으켜 정책 입안자의 작업을 어렵게 만들 수 있습니다.

4. 장기적 실업: 장기적 실업은 경제적, 사회적 구조적 요인에 의해 영향을 받습니다. 필립스곡선은 이러한 요인을 고려하지 않으므로 장기적 실업 문제를 해결하는 데 도움이 될 수 없습니다.

5. 정치적 영향: 정부는 필립스곡선을 단기적으로 정치적 이익을 위해 사용할 수 있습니다. 정부는 인플레이션을 억제하기보다는 실업률을 낮추기 위해 수축적 정책을 지연시킬 수 있습니다. 그러나 이러한 단기적 수혜는 장기적인 경제적 비용을 초래할 수 있습니다.

6. 신뢰성 부족: 필립스곡선은 경제 상황에 따라 그 모양과 위치가 바뀔 수 있습니다. 따라서 정책 입안자는 이를 장기적 정책 도구로 신뢰하기가 어려울 수 있습니다.

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1970년대 필립스곡선의 붕괴

1970년대에 필립스곡선은 예측 능력을 잃기 시작했습니다. 높은 인플레이션과 높은 실업률이라는 정체(Stagflation)가 발생했습니다. 이는 전통적인 필립스곡선과 일치하지 않았습니다.

정체의 원인은 복잡했습니다. 1973년과 1979년에 OPEC가 원유 가격을 급격히 인상한 것이 주요 요인이었습니다. 이는 비용을 크게 올렸고 인플레이션을 초래했습니다. 동시에 전 세계 경제가 둔화되어 실업률이 상승했습니다.

정부는 정체에 대처하기 위해 고군분투했습니다. 그들은 인플레이션을 통제하려고 이자율을 인상했지만 이는 실업률을 더욱 악화시켰습니다. 그들은 또한 실업률을 낮추려고 정부 지출을 늘렸지만 이는 인플레이션을 더욱 악화시켰습니다.

정체는 1980년대 초반까지 계속되었습니다. 폴 볼커 연준 의장은 인플레이션 통제에 초점을 맞춘 엄격한 통화 정책을 시행했습니다. 이는 실업률을 더욱 악화시켰지만 인플레이션을 줄이는 데는 성공했습니다.

필립스곡선의 붕괴는 경제학자들에게 경제 정책의 한계를 상기시켰습니다. 인플레이션과 실업률 사이에는 완벽한 역관계가 아니며 정부는 종종 두 가지 목표를 모두 달성하기 위해 어려움을 겪습니다.

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21세기의 필립스곡선

21세기 들어 기술 진보, 세계화, 노동 시장의 유연화 등 구조적 변화로 인해 필립스곡선의 관계가 약화되었습니다.

원인:

• 기술 진보: 기술 진보는 생산성을 향상해 인플레이션을 억제하는 동시에 실업률을 낮추었습니다.
• 세계화: 글로벌 경쟁으로 인해 기업이 저임금 국가로 이전하여 인플레이션 압력을 완화하고 실업률을 낮추었습니다.
• 노동 시장의 유연화: 파트타임 고용, 임시직, 계약직 등 유연한 노동 시장 조건의 증가로 기업이 수요 변동에 더 쉽게 대응할 수 있어 실업률을 낮출 수 있었습니다.

결과:

• 평탄한 필립스곡선: 구조적 변화로 인해 인플레이션과 실업률 사이의 역관계가 약화되어 곡선이 더 평탄해졌습니다.
• 전통적인 정책 효과 약화: 인플레이션을 낮추기 위해 통화 정책을 수축하면 실업률이 크게 증가하지 않고, 실업률을 낮추기 위해 재정 정책을 확대해도 인플레이션이 급등하지 않습니다.

의의:

21세기 필립스곡선의 약화는 중앙은행이 인플레이션과 실업률을 동시에 관리하는 데 더 많은 유연성을 제공합니다. 그러나 이러한 약화가 영구적인지, 아니면 향후 구조적 변화에 따라 변경될 수 있는지에 대한 불확실성이 있습니다.

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필립스곡선의 정책적 함의

필립스곡선은 경제정책 입안자들에게 다음과 같은 정책적 함의를 제공합니다.

• 인플레이션과 실업의 트레이드오프: 필립스곡선은 인플레이션과 실업 간의 역관계를 보여주는데, 이는 정책입안자들이 인플레이션을 낮추려면 실업을 증가시키고, 실업을 낮추려면 인플레이션을 증가시켜야 함을 의미합니다.
• 단기 정책적 목표: 단기적으로 필립스곡선은 정책입안자들이 경제 과열의 위험 없이 실업을 일시적으로 낮출 수 있음을 시사합니다.
• 장기적 무관계: 장기적으로 필립스곡선은 수직선으로 그려지며, 이는 정책입안자들이 인플레이션과 실업을 동시에 영구적으로 낮출 수 없음을 의미합니다.
• 인플레이션 기대치의 역할: 인플레이션 기대치가 높으면 필립스곡선이 위쪽으로 이동하여 주어진 실업률에 대한 인플레이션 수준이 높아집니다.
• 구조적 변화의 고려: 기술적 변화와 같은 구조적 요인은 필립스곡선의 위치와 기울기를 변화시킬 수 있습니다.
• 정책 믹스의 필요성: 필립스곡선은 단독적인 정책 도구가 아닌 다른 정책 조치와 함께 사용되어야 합니다.
• 인플레이션 목표화: 중앙은행이 인플레이션 목표를 설정하여 필립스곡선의 장기적 무관계 문제를 해결할 수 있습니다.
• 포괄적 인플레이션 목표화: 인플레이션 목표화를 실업 목표화 등 다른 목표와 결합하여 더 포괄적인 정책 접근 방식을 채택할 수 있습니다.
• 정부 경제 개입의 제한: 필립스곡선은 정부가 경제에 개입하여 인플레이션과 실업을 완벽하게 통제할 수 없음을 시사합니다.

현대적 필립스곡선

전통적인 필립스곡선은 단기적으로 인플레이션과 실업률 간의 역관계를 보여주었지만, 장기적으로는 인플레이션과 실업률 모두 변동하지 않는 수준으로 돌아간다고 주장했다. 그러나 현대 경험에 따르면, 장기적인 필립스곡선도 완전히 수직선이 아니라는 것이 드러났다.

현대적 필립스곡선은 다음의 특징을 갖는다.

1. 수직적 부분: 단기적으로, 실업률과 인플레이션 간의 관계는 전통적인 필립스곡선처럼 역관계이다. 실업률이 감소하면 인플레이션이 증가하고, 실업률이 증가하면 인플레이션이 감소한다.
2. 경사 있는 부분: 장기적으로, 필립스곡선은 수직선이 아니다. 대신, 실업률이 감소함에 따라 점차 경사가 완만해진다. 즉, 실업률이 장기적으로 낮아지면 인플레이션이 일부분만 증가한다.
3. 자연실업률: 경사가 완만해지는 지점은 자연실업률이라고 한다. 자연실업률은 구조적 요인(예: 기술 변화, 인구 구조 변화)에 의해 결정되는 실업률 수준이다.
4. 인플레이션 기대: 현대적 필립스곡선은 인플레이션 기대에 의해 영향을 받는다. 인플레이션 기대가 높으면 실업률이 자연실업률보다 낮더라도 인플레이션이 더 많이 증가할 수 있다.

현대적 필립스곡선의 의미는 다음과 같다.

• 중앙은 단기적으로 인플레이션과 실업률 간의 트레이드오프를 갖는다.
• 장기적으로 인플레이션과 실업률을 모두 낮추는 것은 불가능하다.
• 인플레이션 기대는 중앙의 화폐 정책에 중요한 영향을 미친다.